横盘震荡的PTA这是为何？

　　本周PTA主力合约走势和上周基本一致，在日线级别60日均线处承压震荡。短期市场缺乏重大利好消息指引，宽幅震荡为主。主要是受终端市场需求乏力制约，新装置释放以及成本支撑造成。

　　终端市场需求乏力。从近期终端市场的有效反馈来看，纺织业错过了3、4月份的旺季，但没有错过当下7、8月份的淡季。7月以来，终端市场变得异常平静，开机率维持在近年来7月份的相对低位。由于内需市场，以及国外市场因疫情影响，采购量未见明显起色，导致坯布库存呈现稳步增长，市场订单跟进不足，占用大量流动资金，部分企业资金链断裂。

　　据中国印染行业协会最新的资料显示，2020年1-5月份，规模以上印染企业印染布产量176.12亿米，同比减少14.46%。随着国内地摊经济以及线上销售平台的缓慢发展，内需市场二季度的漫长恢复，1-5月份产量降幅环比收窄1.40个百分点。但对比2019年难改疲弱态势。

　　新装置释放，市场悲观情绪不减。今年以来，PTA加工费一直是市场瞩目的焦点，尽管价格创了历史的新低，但是加工费一直处于上涨态势。并且在6月初创了年内新高，接近于1000元/吨，占到价格的四分之一以上。而从6月份以后，随着恒力石化5号装置投产，叠加部分装置负荷提升，开工率整体上扬。但下游的新增产能投放对于PTA的产能释放不能全面消化，市场对于后期库存仍存上涨预期，悲观情绪不减，造成价格的一路下滑。

　　而对于成本端来说，7月份PX外盘普氏价较前期有明显的涨幅，势必在短期凸显了成本端的上移，对市场有一定的支撑。截止发稿，PTA的成本价维持在3400元/吨，所以短期PTA再次深跌的概率相对偏低。

　　综合来看，短期PTA市场受成本支撑相对偏强，但是由于终端以及新装置投产的制约，PTA市场上行动力相对偏低，宽幅震荡为主。但是中长期来看，后续还需关注8月份市场实际检修情况，以及加工费的趋势。