短纤春节前上行幅度有限

　　虽近期国内短纤供给端压力较小，且国内短纤库存继续保持负值状态，对短纤价格形成明显提振，但春节前市场避险情绪升温将限制短纤期价涨势。

　　2021年1月末，在原料价格连续上涨带动下，短纤期价持续上行，截至2月3日收盘，短纤期货主力合约2105收报6706元/吨。

　　企业停产增多

　　短纤供给压力较小自2020年12月初开始，国内聚酯装置检修计划逐渐增多，短纤开工呈现缓慢下降态势。由于2021年春节假期较往年偏后，因此进入2021年后短纤周度开工率处于近几年同期偏高水平，但春节前开工下降趋势并未被打破。随着春节假期日益临近，短纤企业停产放假逐步增多，预计国内短纤开工还将进一步下降，供给端压力较小。截至1月28日当周，国内短纤周度开工率为80.76%，较前期高点下降9.33个百分点，较2020年同期上升14.3个百分点；1月国内短纤平均周度开工率为81.81%，较2020年同期提升9.87个百分点。

　　市场交投降温

　　短纤产销维持平淡2021年元旦假期结束后，由于原料PTA及乙二醇价格上涨，短纤迎来一波较为集中的原料补库潮，同时短纤企业开启新一轮超卖行情，短纤库存也再一次进入负值区间。但如往常一样，一轮产销高峰后，短纤交投再度归于平淡。

　　1月后三周，短纤交投明显降温，但由于短纤自身开工也呈现下降态势，短纤负库存非但没有出现好转，反而进一步加深。进入2月，短纤基本进入春节前收尾阶段，部分跨省物流逐步停滞，预计国内短纤负库存情况还将继续维持一段时间，短纤价格也将因此受到提振。数据显示，截至1月28日当周，短纤周均产销率为48.49%，较2020年同期提升47.23个百分点；1月国内短纤周均产销率为83.4%，较2020年同期提升25.15个百分点。截至1月28日当周，国内短纤库存天数为-11.5天，环比前一周下降5.2天，较2020年同期大幅下降18.7天。

　　短纤涨幅有限加工差存扩张空间

　　2021年1月，在国际原油及国内煤炭价格上涨的带动下，短纤原料PTA及乙二醇均出现明显上涨，但同期短纤价格涨幅却未能跟上步伐，短纤加工差被压缩。与原料相比，短纤供需面更好，因此其加工差后期存在扩大空间。截至2月3日，短纤现货加工差为1366.08元/吨，较2020年同期上升330.63元/吨；短纤期货2105合约盘面加工差为1615.48元/吨。综上所述，春节前后短纤供给压力相对较小，短纤加工差存在进一步扩大空间。但春节前受市场避险情绪加重影响，短纤期价上涨空间恐有限。