PTA：供应端收缩 TA高位震荡

　　上周PTA区间震荡。供应端来看，周内PTA装置波动较大，恒力石化4号线250万吨、华彬石化140万吨装置在3月6日进入检修，新疆中泰120万吨装置因原料短缺问题进入检修；亚东石化75万吨装置周内因碱洗问题检修两天后恢复重启，以及虹港石化2期整体负荷提升。上周PTA负荷77.30%，前值85.6%。下周TA装置变化不大。需求端，终端以消化前期原料备货为主，聚酯产销乏力，聚酯库存矛盾积累中，但整体负荷保持93.7%的高位。3月PTA或累库幅度下降，甚至略微去库，短期PTA自身供应过剩矛盾减缓，基差走强。

　　由于需求端短期的乏力，聚酯产业链本身不会出现趋势性上涨行情，更多的是供应端收缩出现反弹行情。当然这本身对于原油也是适用。因此从这个角度看，PTA当前难以从成本端持续的上涨，也难以从需求端持续的上涨，因此当前我们给定PTA随供应端收缩，高位震荡格局判断，未见明显上行趋势。

　　策略方面，TA2105合约参考05合约4800压力位，短线操作，中长期来看，PTA供应压力依旧，PTA加工费会持续保持低位，PTA工厂需做好套保，关注原油走势，关注保证金风险。