价格传导受阻 棉纱继续承压

据山东、江苏、河南等地棉纺企业反馈，受期现宽幅振荡、棉纺企业接单形势不同及棉花、涤纶短纤、粘胶短纤等原料库存周期差异较大影响，3月下旬以来国内棉纱报价较混乱，同品质32S价差达到300-400元/吨，50S及以上高支纱、精梳纱的价差更大。

江苏某8万锭纱厂表示，与江苏、浙江、广东等地轻纺市场棉纱报价阴跌不止相比，纱厂调价属于后知后觉，但每次调价对上游棉花、下游坯布、面料、服装企业的影响较大。一方面3月棉纱、坯布等订单不理想，主要原因是1、2月内销、外贸透支需求；另一方面2月下旬棉价大幅跳水，导致产业链观望氛围浓厚。

截至3月底，棉纺、面料、服装企业仍处持续累库状态：一是从时间、市场反馈看，预计将在4月中下旬迎来2月中旬以来被推迟的部分订单，纺织企业有信心并未缺失，只是需要以时间换空间；二是棉纱(特别是中高支棉纱)必须让出一部分利润给下游终端，理顺产业链，产销才会逐渐趋于平衡。从调查看，目前市场主要矛盾是棉纱与坯布、面料之间在博弈，春节前后棉纱暴涨，纺纱利润大幅改善导致织布、面料企业难以消化，形成“堰塞湖”，因此棉纺企业如何以量换利是整个棉花棉纺产业能否回归“正轨”关键。

江苏、浙江、河南等地织布、面料企业认为，棉纱回调尚未到位，下跌力度还会加大，对消费终端吸引力不足。一是郑棉CF2105合约从17080元/吨高点回落至14500元/吨左右，棉纱现货仅仅回调1200-1500元/吨；二是坯布、面料等中间环节订单存在问题，织布、印染企业及贸易商看涨情绪高涨，大量屯纱线、坯布、面料给市场传递错误信号，需要降价清库、回笼资金，对棉纱、棉花持续施压；三是进口棉纱高杠杆采购模式也对国产棉纱形成打压。从调查看，2、3月印度纱1个柜订金5万元，越南纱1个柜订金2万元，国产纱则需要100%现款现货(不赊欠、不设账期、不接受国内信用证)。