成本支撑需求预期向好 短纤震荡偏强

　　2021年4月，由于“金三银四”落空，终端需求未明显改善，下游原料库存充足，产销总体仍显低迷，短纤期货价格低位震荡。

　　展望5月涤纶短纤期货价格走势，观点如下：

　　第一，从成本端来看，增产温和，需求预期向好，原油偏强震荡；成本价格坚挺、供应增量有限、下游需求预期乐观，PTA偏强震荡；国内供应增量，库存有累库预期，乙二醇偏弱震荡，总体上成本支撑较好。

　　第二，从供应端来看，由于装置检修，供应减少。

　　第三，从需求端来看，下游加工利润尚好，开工率有望维持稳定；贸易商和下游原料库存不高，具有逢低补货的动力；5月有海外新单下达和订单回流的预期，总体需求预期向好。

　　综上所述，成本支撑较好，供应减少，需求预期回暖，5月短纤价格易涨难跌，但是涨幅预计有限，整体是区间震荡走势，建议逢低做多，波动区间6800~7600。

　　套利方面，做多基差，即买现货卖期货07合约，目标区间-100~0元/吨。

　　风险提示：成本大幅下跌，需求不及预期。