需求淡季 短纤区间震荡

　　上周，短纤窄幅震荡，PF2109收于6980，周跌0.11%。

　　现货市场：需求淡季，下游在原料库存尚好的背景下采购意愿低，现货价格窄幅震荡。周五江苏基准价6700元/吨，主流品牌基差报09-200到-220自提。

　　(1)截至6月10日，周均产销率26.16%(-65.66%)，下游对价格敏感，采购意愿低。

　　(2)装置方面，江阴华宏15万吨产能6月10日降负，宿迁逸达和恒逸高新各6万吨装置已于5月底停车检修，6月还有三房巷20万吨、华西20万吨和经纬20万吨装置计划检修，而福建金纶25万吨/年产能重启持续推迟，6月供应缩量。

　　(3)截至6月10日，涤纶短纤开工率85.44%(-2.45%)开工率回落；国内库存3.5天(+1.5天)，产销低迷库存回升，但是随着装置检修兑现，库存预计回落。

　　(4)截至6月11日，下游涤纱厂原料库存19.7天(-3.1天)，随着库存持续消耗，或将迎来补库；涤纱开机率为74%(0.0%)，下游利润较好，开工率连续三周持稳。

　　(5)终端库存，截至6月11日，纱线库存11.9天(+0.6天)，坯布库存24.1天(+0.3天)，终端库存持续回升。

　　(6)成本端，原油持续上涨，PTA区间震荡，乙二醇震荡走弱；PTA装置检修推迟，有重回累库预期，期价预计区间震荡；乙二醇装置投产国内供应预期增加，但低库存将延续，期价预计区间震荡。

　　短纤价格在成本线附近，企业检修计划增加，6月供给收缩。终端受制于高海运费，国内环保政策、高温限电等需求偏弱，下游对价格敏感，刚需采购，压制短纤价格。近期短纤下部有成本和装置检修支撑，上部有需求清淡压制，短纤价格预计维持偏弱区间震荡。中期，海外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下短纤价格预计迎来反弹。

　　建议逢低做多，波动区间6700~7400。